華爾街的辯論:買「黃金」還是「比特幣」?

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前言:和 2017 年的那一輪比特幣暴漲不同,這一次比特幣的大漲,不再只是散戶的狂歡,不少大型機構投資者都把目​​光投向比特幣。在高通脹、高債務水平的預期下,有分析認為,比特幣或許將成為下一代的避險資產。

最近,隨著黃金大跌和比特幣大漲,究竟誰才是更好的避險資產,比特幣是否會取代黃金,比特幣此次大漲是重現 2017 年的投機行情嗎?

這些問題再次引發華爾街的激烈討論。

數字貨幣

比特幣會取代黃金嗎?

有投資者認為,如今,比特幣已經出現了取代黃金的趨勢。前大宗商品對沖基金經理、如今的數位貨幣投資者 Jean-Marc Bonnefous 說:

黃金確實是過去世界和嬰兒潮一代的安全資產,現在,它已被比特幣之類的數位資產所取代。目前,不少散戶、投機類專業人士和動量投資者都已經湧入比特幣這樣的數位貨幣,但傳統的機構投資者一直處於觀望狀態。

但這種情況似乎正在改變。古根漢基金(Guggenheim)已經加入比特幣投資大潮,而更加知名的傳奇投資者 Paul Tudor Jones 和 Stan Druckenmiller 也已經開始參與。

機構投資者開始嚴肅對待比特幣

值得注意的是,2017 年比特幣大漲時,華爾街並沒有把這一資產當回事,如今,比特幣再次沖上歷史新高,越來越多的華爾街投資者開始嚴肅對待這一數位貨幣資產。

本週一,Sanford C. Bernstein 的策略分析師 Inigo Fraser-Jenkins 寫道:

我改變了主意!比特幣不會取代黃金,但是兩者都有上漲空間,特別是如果未來的宏觀前景是通貨膨脹加劇、債務水平不斷提高的話。

目前,比特幣在全球最大的資產管理公司中找到了忠實擁護者,這也證明了其在華爾街日益增長的吸引力。全球最大的資產管理公司貝萊德負責人近日罕見對比特幣做出了正面評價,認為比特幣可能會演變成全球性市場資產。

貝萊德首席執行官 Larry Fink 當地時間週二與前英國央行行長 Mark Carney 交談時表示,比特幣雖然沒有引起他本人的注意,但確實引起了華爾街的注意。Fink 認為,比特幣可能會演變成一種全球性市場資產:

這些巨額(資金)每天都在移動…這是一個脆弱的市場。它能演變成一個全球市場嗎?可能會。

摩根大通的分析師認為,包括家族基金在內的投資者正在出售其持有的黃金,轉而投向數位貨幣。自 11 月 6 日以來,投資金銀的基金已經被減倉了約 93 噸,價值大約 50 億美元。然而流「灰度比特幣信託」基金的資金自 8 月初以來已經翻倍。

由於這些原因,比特幣今年可能會繼續攀升。如果我維持當前的上漲趨勢,那麼到年底,比特幣有望站上 25000 美元。

根據 Coin Shares 的投資策略師 James Butterfill 的說法,比特幣的市值目前僅相當於黃金的 3.1%。

他估計,如果比特幣的市值能達到黃金的 5%,那麼意味著比特幣的價格將上漲至 31300 美元,而目前比特幣的價格尚未突破 20000 美元。Butterfill 說:

比特幣正在將自己確立為可靠的抗通脹資產。在前所未有的寬鬆貨幣政策時期,這尤其有吸引力。由於這些原因,投資者自然會將其與黃金進行比較。

黃金跌、比特幣漲,真的是避險資產發生了輪換嗎?

不過,最近黃金表現不佳的原因並不全然是投資者將資金轉移到數位貨幣上。例如,近期頻頻傳來的新冠疫苗好消息,就降低了市場對避險資產的需求。此外,彭博社認為,在市場的通脹預期相對穩定的情況下,黃金下跌只不過是投資者們的動物精神驅動,而比特幣則一直有投機熱情的因素影響。

如今比特幣越來越吸引投資者但黃金卻「失寵」的另一個因素是,比特幣交易的透明性。

比特幣的交易都是在區塊鏈上,交易記錄隨時可以追查。但是黃金不同,不少年輕投資者認為,黃金交易是否成功,更取決於人與人之間的互信,更類似「黑箱交易」。

比特幣還能漲?

多元資產投資平台 eToro 的分析師 Simon Peters 認為:

雖然目前比特幣的飛速上漲的確與 2017 年相似,但存在一些基本差異,這意味著比特幣可能還會進一步走高。

首先,現在買比特幣的不僅是普通投資者。養老基金和對沖基金等較大的機構投資者正在投資數位貨幣,許多人將其視為對沖通脹的工具。其次,比特幣持續供不應求,投資者希望長期持有其比特幣。他續稱,

由於這些原因,比特幣今年可能會繼續攀升。如果我們維持當前的上漲趨勢,那麼到年底,比特幣有望站上 25000 美元。

根據 Coin Shares 的投資策略師 James Butterfill 的說法,比特幣的市值目前僅相當於黃金的 3.1%。

他估計,如果比特幣的市值能達到黃金的 5%,那麼意味著比特幣的價格將上漲至 31300 美元,而目前比特幣的價格尚未突破 20000 美元。Butterfill 說:

比特幣正在將自己確立為可靠的抗通脹資產。在前所未有的寬鬆貨幣政策時期,這尤其有吸引力。由於這些原因,投資者自然會將其與黃金進行比較。

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